بازده نقره در یک دهه گذشته چقدر بوده است؟

به گزارش شبکه اطلاع رسانی راه دانا؛ نقره یکی از قدیمی‌ترین دارایی‌های ارزشمند تاریخ بشر است؛ فلزی که هم نقش سرمایه‌گذاری و پناهگاه امن دارد و هم به‌خاطر کاربرد گسترده صنعتی‌اش (از پنل‌های خورشیدی گرفته تا الکترونیک و خودروهای برقی) با اقتصاد واقعی گره خورده است. همین دوگانگی باعث شده سرمایه گذاری در نقره به یکی از جذاب‌ترین و در عین حال پرنوسان‌ترین انتخاب‌ها در بازارهای جهانی تبدیل شود. در این مقاله با تکیه بر داده‌های به‌روز بازار، بازده نقره را در بازه ده‌ساله ۲۰۱۶ تا ۲۰۲۶ بررسی می‌کنیم، عوامل اصلی این حرکت قیمتی را تحلیل می‌کنیم و آن را با طلا مقایسه می‌کنیم.

نقره در یک نگاه: ده سال پیش تا امروز

• میانگین قیمت نقره در سال ۲۰۱۶: حدود ۱۷ دلار به ازای هر اونس تروی
• قیمت نقره در میانه ژوئیه ۲۰۲۶: حدود ۵۵ تا ۵۷ دلار به ازای هر اونس
• بالاترین قیمت تاریخی نقره: ۱۲۱.۵۸ دلار (۲۹ ژانویه ۲۰۲۶)
• پایین‌ترین قیمت ۵۲ هفته اخیر: ۳۶.۲۱ دلار (۳۱ ژوئیه ۲۰۲۵)
• کف قیمتی دوران کرونا (مارس ۲۰۲۰): حدود ۱۱.۷۷ دلار

با احتساب میانگین سالانه به‌عنوان مبنا، نقره در این ده سال بیش از ۲۲۰ درصد رشد نموداری داشته است؛ رقمی که آن را به یکی از بهترین‌عملکردترین دارایی‌های کلاسیک این دهه تبدیل می‌کند، هرچند این مسیر به‌هیچ‌وجه خطی نبوده است.

روند سالانه قیمت نقره (۲۰۱۶ تا ۲۰۲۶)

جدول زیر قیمت پایانی هر سال را نشان می‌دهد (بر حسب دلار آمریکا به ازای هر اونس تروی، بر اساس داده‌های تجمیع‌شده از منابع بازار):

نکته مهم: این اعداد میانگین‌های تقریبی هستند و قیمت لحظه‌ای نقره در طول هر روز معاملاتی به‌شدت در نوسان است.

محاسبه بازده کل و بازده سالانه (CAGR)

اگر مبنای محاسبه را میانگین قیمت سال ۲۰۱۶ (حدود ۱۷ دلار) و قیمت فعلی (حدود ۵۶ دلار) قرار دهیم:

• بازده کل ده‌ساله: حدود ۲۲۵ تا ۲۳۰ درصد
• نرخ رشد مرکب سالانه (CAGR): حدود ۱۲.۵ تا ۱۳ درصد

این عدد به‌طور شگفت‌آوری به بازده طلا در همین بازه نزدیک است (طلا از میانگین حدود ۱٬۲۵۰ دلار در ۲۰۱۶ به حدود ۴٬۰۰۰ دلار در ۲۰۲۶ رسیده که معادل بازده کل حدود ۲۲۰ درصد و CAGR نزدیک به ۱۲.۳ درصد است).

اما نکته کلیدی اینجاست: تاریخ دقیق محاسبه، نتیجه را کاملاً تغییر می‌دهد. اگر بازده را در اوج تاریخی ژانویه ۲۰۲۶ (۱۲۱.۵۸ دلار) محاسبه کنیم، بازده کل ده‌ساله به بیش از ۶۰۰ درصد و CAGR به حدود ۲۱.۷ درصد می‌رسد؛ اما تنها شش ماه بعد، با افت به حدود ۵۶ دلار، بخش بزرگی از این بازده کاغذی از بین رفته است. این تفاوت فاحش، ماهیت پرنوسان نقره را به‌خوبی نشان می‌دهد.

بازده تعدیل‌شده با تورم

تورم تجمعی دلار آمریکا از ۲۰۱۶ تا ۲۰۲۶ حدود ۴۰ درصد بوده است. حتی پس از کسر این تورم، بازده واقعی نقره در این دهه همچنان به‌طور قابل‌توجهی مثبت و بالای ۱۰۰ درصد باقی می‌ماند؛ یعنی قدرت خرید سرمایه‌گذاری در نقره طی این ده سال به‌وضوح افزایش یافته است.

چرا نقره این‌قدر نوسان داشت؟

1. سال‌های رکود ۲۰۱۶ تا ۲۰۱۹

پس از فروپاشی حباب قیمتی سال ۲۰۱۱ (نزدیک به ۵۰ دلار)، نقره تا سال ۲۰۱۶ به کف زیر ۱۴ دلار رسید. سیاست انقباضی فدرال رزرو و دلار قوی، نقره را در محدوده ۱۵ تا ۱۸ دلار محبوس نگه داشت.

1. شوک کرونا و سیاست پولی انبساطی (۲۰۲۰)

کاهش شدید نرخ بهره و چاپ پول گسترده در پی همه‌گیری کووید-۱۹ باعث هجوم سرمایه به دارایی‌های امن شد. البته در ابتدای بحران، نقره به‌دلیل ترس از رکود صنعتی تا زیر ۱۲ دلار سقوط کرد و سپس در کمتر از یک سال بیش از دو برابر شد.

1. تقاضای صنعتی رو به رشد

برخلاف طلا که عمدتاً کاربرد سرمایه‌گذاری و زینتی دارد، نقره رسانای برق و حرارت است و در پنل‌های خورشیدی، خودروهای الکتریکی، الکترونیک و پزشکی کاربرد گسترده دارد. رونق انرژی‌های تجدیدپذیر در نیمه دوم این دهه، تقاضای صنعتی نقره را به‌شدت افزایش داد.

1. کسری عرضه معدنی

بازار نقره برای چندین سال متوالی با کسری عرضه در برابر تقاضا مواجه بوده است. ذخایر روی زمین (above-ground stocks) کاهش یافته و پروژه‌های معدنی جدید محدودند، که این موضوع بازار را نسبت به هرگونه اختلال عرضه حساس‌تر کرده است.

1. تعرفه‌ها، تنش‌های ژئوپلیتیکی و رالی ۲۰۲۵-۲۰۲۶

سیاست‌های تعرفه‌ای گسترده در سال ۲۰۲۵، عدم قطعیت در زنجیره تأمین فلزات گرانبها را افزایش داد و باعث انتقال فیزیکی نقره به انبارهای آمریکا شد. در ادامه، تشدید تنش‌های ژئوپلیتیکی خاورمیانه، نگرانی از تورم ناشی از افزایش قیمت انرژی و افت نسبت طلا به نقره، نقره را تا اوج تاریخی ۱۲۱.۵۸ دلاری در ژانویه ۲۰۲۶ برد. پس از آن، انتظارات افزایش نرخ بهره فدرال رزرو باعث اصلاح شدید و بازگشت قیمت به محدوده ۵۵ تا ۵۷ دلار شد.

مقایسه نقره با طلا و سایر دارایی‌ها

با اینکه بازده کل نقره و طلا در این دهه به هم نزدیک بوده، نقره مسیر بسیار پرنوسان‌تری را طی کرده است؛ افت‌های شدید (مانند سقوط زیر ۱۲ دلار در ۲۰۲۰) و جهش‌های انفجاری (مانند رشد نزدیک به ۱۵۰ درصدی در سال ۲۰۲۵) از ویژگی‌های بارز بازار نقره در برابر ثبات نسبی‌تر طلا هستند. نسبت طلا به نقره که در حال حاضر حدود ۷۱ تا ۷۲ است، پایین‌تر از میانگین بلندمدت تاریخی (حدود ۶۰ تا ۸۰) قرار دارد که نشان می‌دهد نقره در سال‌های اخیر عملکرد نسبتاً قوی‌تری نسبت به طلا داشته است.

نکاتی که سرمایه‌گذاران باید بدانند

• نوسان بالا: نقره به‌طور معمول نوسان بیشتری نسبت به طلا دارد؛ نمودار ده‌ساله آن پر از افت و خیزهای شدید ۲۰ تا ۴۰ درصدی است.
• حساسیت دوگانه: قیمت نقره هم‌زمان به سیاست پولی و نرخ بهره (شبیه طلا) و هم به چرخه‌های اقتصاد صنعتی و انرژی‌های تجدیدپذیر واکنش نشان می‌دهد.
• تاریخ ورود اهمیت زیادی دارد: با توجه به نوسان شدید، بازده محاسبه‌شده در بازه ده‌ساله به‌شدت به روز دقیق شروع و پایان محاسبه بستگی دارد.
• روش سرمایه‌گذاری متفاوت است: خرید فیزیکی (شمش و سکه)، صندوق‌های قابل معامله (ETF) و سهام شرکت‌های معدنی نقره، هرکدام هزینه، نقدشوندگی و ریسک متفاوتی دارند.

جمع‌بندی

در طول یک دهه گذشته، نقره از سطح حدود ۱۷ دلار به بیش از ۵۵ دلار در هر اونس رسیده و بازدهی نزدیک به ۲۲۵ درصد (معادل نرخ رشد سالانه حدود ۱۲.۵ درصد) را ثبت کرده است؛ عملکردی هم‌تراز طلا اما با نوسانی به‌مراتب شدیدتر، از جمله سقوط به زیر ۱۲ دلار در بحران کرونا و صعود انفجاری به رکورد تاریخی ۱۲۱.۵۸ دلار در ژانویه ۲۰۲۶ که تنها چند ماه بعد نیمی از آن پس گرفته شد. ترکیب تقاضای صنعتی رو به رشد (پنل خورشیدی، خودروی برقی، الکترونیک)، کسری مزمن عرضه معدنی و نقش سنتی نقره به‌عنوان دارایی امن، این فلز را به یکی از پرحاشیه‌ترین و در عین حال پربازده‌ترین کالاهای این دهه تبدیل کرده است.